亚马逊三季报：AI投入激增致现金流净流出

亚马逊公布第三季财报，单季营收约2019亿美元、同比增长12%，营业利润约281亿美元、增长61%；AWS云业务增速达到39.3%。过去12个月自由现金流净流出约424亿美元，经营所赚现金覆盖不了当期支出。AWS贡献约23%收入，却带来约63%营业利润，CEO安迪·贾西称AWS已签约订单积压达5780亿美元，预计2027年和2028年增速超40%。第三季度资本开支约773亿美元，几乎是上年同期的2.2倍，2026年全年计划约2200亿美元，2027年投入将“显著增加”。自由现金流净流出约424亿美元，资本开支同比约4.4倍。亚马逊发行约669亿美元债券，Meta发行约375亿美元股票及债券，为AI投入预留资金。财报公布当天亚马逊收跌4.25%，市场关注AI投入能否带来持续现金流。
广告收入增长约12%，但跟不上AI资本开支。硅谷面临“越来越需要提前借到未来的钱”的挑战，亚马逊需证明AI需求能否转化为自由现金流。