A股工业公司三季报利润高度集中

10月27日，国家统计局公布前三季度规模以上工业企业利润同比增长15.5%。 四天后，A股三季报披露收官，4038家A股工业类上市公司合计归母净利润23478.5亿元，同比增长25.86%，增速高于规上工业企业。 利润增长并没有均匀分布在公司之间。 少数公司、少数产业链环节贡献了绝大部分利润增量。 2026年前三季，4,038家A股工业类上市公司合计实现归母净利润23478.5亿元，较上年同期的18654.5亿元增加4824.0亿元，同比增长25.86%。 但这4824亿元的新增利润，并不是由数千家公司共同推动的。

按照利润增量降序排列，排名第一的长鑫科技单家贡献增量1373.2亿元，占A股工业类增量的28.5%； 前10家公司合计贡献62.0%，前25家公司合计贡献84.3%。 换句话说，4038家公司中，占比99.4%的其余4013家公司，合计仅贡献15.7%的利润增量。 利润增量排名前25的公司给出了一个重要线索。 这25家公司合计贡献增量4066.4亿元，占A股全工业类84.3%。 拆开看，电子行业占据8席、贡献其中53.4%的增量； 其余17家分布在有色金属、石油、化工化纤、电气机械、船舶、医药、建材等行业。

AI算力链相关公司占据5席，合计贡献利润增量1939.1亿元； 其余5家来自石油、有色金属和电池行业，合计贡献1052.6亿元。 高科技产业（电子与医药）以24.7%的家数贡献61.4%的利润增量，同比增长108.5%，这是"新动能接棒"最有力的证据。 但切换的推进并不均衡，同属新动能的电气机械与汽车制造业合计为负贡献，增量−169.7亿元； 真正承接增量的是以AI算力为代表的部分产业链环节。 A股工业类公司中亏损的有800家（19.8%）；

2026年前三季，亏损公司增加至965家（23.9%），亏损面扩大4.1个百分点。 前三季度，统计样本中“营业收入同比增长+归母净利润绝对额下降”的公司共有1099家，占工业类上市公司全样本的27.2%，即营收增长的公司中超过四成利润出现缩水。 从单季口径看，这种压力更加明显，4038家公司中有2239家三季度单季利润同比减少，1174家单季直接亏损。 按2026年利润规模排序，A股工业类前一半公司合计盈利25062.6亿元，后一半合计亏损1584.2亿元，较上年同期的亏损345.3亿元进一步扩大。

A股工业类上市公司的利润增长，究竟意味着什么？ 4824亿元的利润增量中，长鑫科技单家占28.5%，AI算力存储环节11家占38.6%。 这些利润高度集中于少数公司、少数产业链环节。 与此同时，4038家工业类公司中，27.2%出现增收不增利，55.4%第三季度单季利润同比下降，利润规模靠后的一半公司合计亏损1584.2亿元。 这意味着，整体利润增长的背后，产业结构也在发生着深刻变化。