AI 支出恐慌加剧

硅谷前沿：AI 支出增速快于现金流，科技巨头财报加剧恐慌，纳斯达克 100 指数进入回调。亚马逊 AWS 营收增长 39.3% 至 459.8 亿美元，但单季资本支出飙升至 773 亿美元，自由现金流由净流入转为净流出 424 亿美元，股价重挫逾 7%。纳斯达克 100 指数跌超 10%，市值蒸发约 2 万亿美元；五大 AI 基础设施建造商资本支出预计超经营现金流。微软下调 2026 年资本支出指引至 1700 亿美元。

融资与债市示警：微软发行 250 亿美元债券，Meta 推出 950 亿美元股权融资计划，英伟达参与。10年期美债收益率下跌，显示市场担忧 AI 投资回报。

Anthropic 纳斯达克 IPO：提交 Form S-1，估值 1.5 万亿至 2 万亿美元，上半年营收 162.86 亿美元，净亏损 807.48 亿美元（含 723.88 亿美元非现金公允价值变动），调整后营业利润 16.18 亿美元。S-1 未披露算力承诺约 8,950 亿美元，客户集中度上升。

Meta 转向全球债市：标普下调信用展望至“负面”，拟发美元债和欧元债，资本支出达 349 亿美元，自由现金流首次季度净流出。AI 巨头集体发债，2026 年计划支出约 7250 亿美元。

微软自由现金流：2027 财年第一季度营收 923 亿美元，同比增长 19%，净利润 366 亿美元，但自由现金流降 27%，资本支出翻倍。

Palantir 上调 2026 年营收指引：美国商业销售额首次超越政府业务，营收 23.13 亿美元，同比增长 96%，上调全年营收指引至 853.0 亿至 853.4 亿美元。

OpenAI 合并 ChatGPT 的 Chat 与 Work：将两个标签页合并为统一体验，先向少数订阅用户灰度测试。

Meta 降级 VR：Reality Labs 营收 4.43 亿美元，同比下降 6%，经营亏损 41.29 亿美元，确认将部分投资从元宇宙转向 AI 眼镜。

智能体网络时代：Meta、OpenAI、Anthropic 相继上线个人智能体，标志“智能体网络”转为产品竞赛。