Anthropic IPO在即 七巨头斥资护航

隔夜，美股三大指数集体大幅反弹，创下4月以来最佳单日表现。 半导体板块领涨全场，费城半导体指数大涨超6%。 11月10日，A股市场震荡上行，沪指微涨0.3%，科创板强劲冲高，科创100ETF汇添富(589980)标的指数涨超2%，科创综指ETF汇添富(589080)标的指数同样涨超2%。 科创综指ETF汇添富(589080)标的指数成分股多数冲高，澜起科技涨近5%，拓荆科技涨超2%，海光信息、中芯国际等微涨，沐曦股份、联讯仪器等回调。 美国中期选举落地后，海外算力建设面临的外部约束正在增强。

11月3日，美国中期选举结果陆续出炉，民主党赢得参众两院控制权； 在已完成计票的45项数据中心相关地方公投中，44项支持限制数据中心开发。 另一方面，Anthropic上市在即，拟通过首次公开募股筹集至多693亿美元，发行价区间为每股70至80美元。 公司计划最快于当地时间周二正式启动路演，目标在11月26日感恩节前完成挂牌，股票代码“ANT”。 据消息爆发，英伟达、AMD、博通、美光、微软、谷歌及台积电七家科技巨头，将以IPO发行价合计投入260亿美元进行私募配售。

广发证券认为，民主党对AI监管、能源价格及环境保护的关注度较高，未来美国数据中心在电力供应、项目审批、环保要求等方面或面临更严格约束。 与此同时，中国部分地区数据中心基础设施平准化成本约为美国同类项目的80%，国内电力基础设施和电子制造供应链优势有望通过规模化部署与系统级优化提升算力竞争力。 在海外技术限制和成本约束背景下，国产算力与半导体制造相关产业链迎来发展机遇。 国金证券指出，这轮全球AI减速，从长期看减弱了美元资产吸引全球资金的能力，对于非美资产来看是中期利好，中国资产更是其中重要选择，因此长期看不应悲观。

从市场宽度来看，无论是全A还是科技股内部，本周均出现触底回升，A股韧性之下市场宽度出现边际改善。 结合此前持续跟踪的交易指标来看：①两融担保比例截至本周四数据为262.6%，相较上周五的低点245.56%出现回升。 不过，考虑到周五海外市场波动下A股也出现下跌，倘若考虑周五的市场调整（假设其余条件不变，按照万得全A的1.86%测算），则周五的两融担保比例可能相较周四回落至257.7%左右。

②当前市场隐含波动率仍在高位，当前科创50、创业板指、中证1000的隐含波动率进一步均上升至近三年95%以上的分位数水平，而上周五则处于近三年90%以上的分位数。 中信建投证券研报称，2026年A股AI产业基于“小龙虾”的火爆、模型快速迭代和全球Capex投入持续加大，计算机板块走出上半年“资本开支增加带动硬件需求预期持续上升”，下半年“应用预期升温”的行情。

当前，国内智算中心建设加速，国产AI芯片在训练、推理侧渗透率持续提升，AI应用从概念验证走向垂直场景落地，模型ARR和token增长呈指数级，算力服务价格水涨船高，AI产业发展高景气度维持。 展望2027年，AI行业投资主线将从投入预期转向ROI兑现，产业核心变量是国产化提升速度与应用商业化验证，建议关注国产算力、AI应用与模型、信创与未来产业四个方向。