中信证券2027年科技股策略：估值低位待修复

中信证券发布2027年科技股投资策略，当前创业板估值回到2017年—2018年、2023年—2024年前几轮美联储加息周期低点水平。算力供需仍偏紧、科技股EPS高增等强现实因子，2027年加息预期逆转、融资成本下行、模型能力突破与新应用驱动下，A股科技板块将有巨大修复弹性。2027年一季度是重要观察窗口，下一代模型有望推出，国产HBM进入量产爬坡阶段，2028年算力需求前景更清晰，A股科技整体走势或前低后高。AI应用确定性提升，AI影视、AI4S、企业AI酝酿新方向，物理AI迎来落地元年，国产算力进入放量收获期，国产存储扩产带动设备高景气，关注技术升级与业绩高确定性等α机会。
食品饮料板块基金持仓规模和占比企稳回升，因科技投资行情回落后部分资金回归基本面，股息回报具吸引力。白酒持仓占比提升最明显，大众品中乳制品持仓占比回升最多，其他子板块均有不同程度环比回升。白酒龙头仍为基金重仓主力，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等重仓基金数增加，乳制品和餐供龙头仓位稳健。投资建议：行业底部增加白酒头部酒企配置；大众品三条主线：竞争改善、高股息、大健康成长景气。