机器储蓄与增长

当机器可以执行越来越多的任务时，增长取决于两个边际：任务结构如何影响积累机器的回报，以及资本积累如何对这些回报做出反应。我认为，在一个标准的任务模型中，资本供应决定了与自动化相关的增长繁荣的规模，而任务结构设定了这种增长繁荣的持续时间以及工资的演变。我记录了当家庭选择其储蓄率最优时，产生11.7%年增长的技术路径，当储蓄率固定在校准的2025年美国23%水平时，只能产生2.2%。因此，增长缓慢可能反映了资本积累不足，而不是技术瓶颈。此外，储蓄率的上升主要是因为自动化提高了资本份额，而不是因为家庭变得更节俭。长期收益为增长繁荣定价：实际十年收益率从5.1%跃升至13.6%。在我的基准校准中，手头拮据的家庭损失了相当于他们消费的五分之二到三分之二的等值，而将他们保持在趋势上最多花费了GDP的五分之一。